外資撤離引發(fā)印度股市震蕩

　　2024年9月，印度股市最具代表性的孟買SENSEX指數(shù)創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)。20多年時(shí)間上漲了40多倍，領(lǐng)跑全球資本市場(chǎng)，一度成為世界投資者競(jìng)相追捧的“寵兒”。但其后5個(gè)月，大盤直轉(zhuǎn)而下，至今年3月初，SENSEX指數(shù)跌到72600多點(diǎn)，另一項(xiàng)由印度國(guó)家證券交易所權(quán)威發(fā)布的NIFTY 50指數(shù)也一路下行，3月初跌到22000多點(diǎn)。印度股市整體跌幅超過15%，市值蒸發(fā)10000多億美元。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此輪大幅暴跌的導(dǎo)火索是外資的突然大規(guī)模撤離。數(shù)據(jù)顯示，2024年10月以來，外國(guó)投資者“以創(chuàng)紀(jì)錄的速度”拋售印度股票，自印度股市撤出近290億美元資金。外資撤離的表象下，暴露了印度經(jīng)濟(jì)的深層次問題。

　　一是經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期放緩。國(guó)際貨幣基金組織在今年春季版《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，2025年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將放緩至6.5%，印度儲(chǔ)備銀行（印度央行）也將2024至2025財(cái)政年度GDP實(shí)際增長(zhǎng)率下調(diào)到6.4%，將2025至2026財(cái)政年度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)至6.7%，遠(yuǎn)低于印度政府此前設(shè)定的年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到8%的目標(biāo)。

　　二是美國(guó)新一屆政府加征關(guān)稅政策沖擊。美國(guó)是印度最大貿(mào)易伙伴國(guó)，2024年雙邊貿(mào)易額超過1180億美元，印度順差超過320億美元。美國(guó)新一屆政府就任后一直緊盯印度對(duì)美貿(mào)易順差，3月12日，美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅的舉措正式生效，波及印度；4月2日，美國(guó)還將對(duì)包括印度在內(nèi)的其他國(guó)家實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”。專家分析，當(dāng)前美、印平均進(jìn)口關(guān)稅存在約10個(gè)百分點(diǎn)的稅差，如果實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，印度每年潛在損失約70億美元。同時(shí)，全球地緣政治緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)悲觀情緒。

　　三是企業(yè)盈利水平不足以支撐市場(chǎng)估值。高盛集團(tuán)評(píng)估數(shù)據(jù)顯示，印度股市整體估值達(dá)到了預(yù)期盈利的24倍。但實(shí)際上，消費(fèi)不足和高通脹高利率持續(xù)打擊企業(yè)盈利，印度主要公司股票的盈利預(yù)測(cè)普遍大幅下調(diào)。其中，汽車、油氣等資本密集型大中型企業(yè)，以及一些高科技行業(yè)和新興領(lǐng)域企業(yè)受沖擊最為明顯，股票跌幅達(dá)到兩位數(shù)。市場(chǎng)主力金融股尤其是銀行股表現(xiàn)不佳，NIFTY銀行指數(shù)自2024年9月以來跌幅超過14%。此外，盧比對(duì)美元匯率走低，進(jìn)一步削弱了印度股市對(duì)外資的吸引力。

　　針對(duì)資本外流和股市暴跌，印度政府和投資機(jī)構(gòu)迅速行動(dòng)，采取措施力求挽救頹勢(shì)。政府出臺(tái)系列措施刺激消費(fèi)，比如提高個(gè)稅起征點(diǎn)，將個(gè)人所得稅起征點(diǎn)從70萬盧比提高到120萬盧比，此舉預(yù)計(jì)將使6000萬印度人受益，特別是將大幅減輕中產(chǎn)階級(jí)稅負(fù)，增加其可支配收入，從而促進(jìn)消費(fèi)和投資。印度政府在年初制定的新財(cái)政年度財(cái)政預(yù)算中，著力加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度和重要產(chǎn)業(yè)扶持力度，提供資金和政策支持人工智能、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)并吸引外資回流。與此同時(shí)，印度國(guó)內(nèi)投資者也積極參與救市，印度本國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在此輪暴跌中大量逆勢(shì)買入。3月初，印度貿(mào)易和工業(yè)部長(zhǎng)戈亞爾率團(tuán)訪美，重點(diǎn)與美國(guó)就雙邊貿(mào)易和投資協(xié)議進(jìn)行磋商，盡力降低美國(guó)加征關(guān)稅政策對(duì)印度經(jīng)貿(mào)的沖擊傷害。

　　這些舉措對(duì)穩(wěn)定印度股市起到了支撐作用，截至3月28日開盤，印度孟買SENSEX指數(shù)站到了77690.69點(diǎn)，較3月初最低點(diǎn)反彈了4000多點(diǎn)。同時(shí)，這些舉措也對(duì)國(guó)際投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了積極影響。摩根士丹利和富達(dá)國(guó)際等國(guó)際資產(chǎn)管理公司表示仍將“增持”印度股票，花旗集團(tuán)、摩根大通資產(chǎn)管理公司等表示仍看好印度投資市場(chǎng)。

　　有專家表示，國(guó)際投資者對(duì)印度經(jīng)濟(jì)基本面的判斷并未出現(xiàn)“顛覆性變化”。這有助于推動(dòng)外資停止撤離印度股市的“拐點(diǎn)”盡快到來。但印度政府救市舉措的實(shí)際效果有待進(jìn)一步觀察，市場(chǎng)能否穩(wěn)定向好的根本還是取決于印度自身經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 王寶錕）