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央國企上市公司并購重組潛力巨大

2023年06月21日 07:04   來源:證券日報   

  ■ 趙子強

  國資委近日召開中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會,要求中央企業以上市公司為平臺開展并購重組,助力提高核心競爭力、增強核心功能。

  央國企控股上市公司是國有資本的重要載體,也是投資價值增長的富礦。同花順數據顯示,截至6月18日,實際控制人為國資委、中央國有企業、中央國家機關、中央國有企業的央國企控股上市公司共計441家,總市值達18.59萬億元,加上地方國資委和地方國有企業為實控人的上市公司,數量則高達1350家,總市值達34.85萬億元,占A股總市值的比重超過40%。央國企控股上市公司涵蓋了能源、交通、通信、軍工、金融等多個戰略性和基礎性行業,是國家安全和民生保障的重要支撐。

  央國企控股上市公司在發展中也面臨一些問題。一方面,與優秀民營企業相比,央國企控股上市公司的盈利能力、成長性和創新性還有提升空間。另一方面,為應對經濟形勢的變化,部分央國企控股上市公司亟待轉型升級,提升核心競爭力和抗風險能力,而并購重組是重要途徑。數據顯示,截至6月15日,年內A股市場中,有120家央國企控股上市公司累計發起162起并購事件,總價值累計達897億元。其中,26起已完成,136起正在進行中。

  筆者認為,央國企控股上市公司通過并購重組,可以在股東多元化、產業布局優化、新興領域拓展和資本效率提升等多領域深入發掘自身潛力。

  第一,發掘股東多元化的潛力,增加央國企活力。通過并購重組,央國企控股上市公司可以加速推進混合所有制改革,通過引入多元化股東、建立現代企業制度、完善激勵約束機制等增強企業活力,提高資本使用效率。比如,可以通過收購或參股民營或外資企業拓展業務范圍;可以通過與民營或外資企業合作共建平臺或項目實現資源共享等。

  第二,發掘產業布局優化的潛力,提升規模效益。通過并購重組,央國企控股上市公司可以整合同行業或相關行業的優質資產和資源,形成更大的規模優勢和協同效應,提高行業集中度和競爭力。例如,在能源領域,2017年末,國電集團與神華集團合并成立了國家能源投資集團;在船舶制造領域,2019年10月份,“南北船”實施聯合重組,新設中國船舶;在糧食儲備加工領域,2022年1月份,中儲糧集團和中糧集團開展股權合作組建合資公司等。

  第三,發掘新興領域拓展的潛力,增強創新能力。通過并購重組,央國企控股上市公司可以進入新興產業或領域,獲取先進技術或模式,增加新動能和增長點。比如,在高端裝備制造領域,2016年,中國化工集團公司收購了德國克勞斯瑪菲機床;今年4月份,中國華錄集團與中國電子科技集團有限公司籌劃重組事項,從事大數據產業的華錄集團擬整合進入中國電科。

  第四,發掘資本效率提升的潛力,提高資產質量。通過并購重組,央國企控股上市公司可以剝離非主業資產或低效資產,減少負債和成本,提高資產質量和盈利水平。比如,今年6月2日,新興鑄管公告稱,公司轉讓新興租賃51%股權,不再持有其股權。此次股權轉讓,是由于新興租賃業務發展不及預期。

  近年來,央企一直在有力有序剝離 “兩非”(非主業、非優勢)和清退“兩資”(低效資產、無效資產)。據《中央企業高質量發展報告(2022)》顯示,截至2022年上半年,“兩非”剝離完成率達99.7%。另據相關數據顯示,截至2021年底,中央企業從事主業的子企業戶數占比達93%,主業投資占比達97%。

  央國企控股上市公司并購重組,既有巨大的潛力和空間,也有良好的政策和市場環境,可以為資本市場的投資者提供更多的機會和選擇,值得A股投資者認真觀察挖掘。

(責任編輯:王婉瑩)

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