中國資產(chǎn)蜂擁入美 美國豬肉終要飛向中國了？

　　當(dāng)中國資產(chǎn)蜂擁入美的時候，美利堅的豬肉終于要飛向中國了。

　　美國著名的投資雜志《Barrons》周刊近期的一篇重磅文章，是關(guān)于中國雙匯集團日前宣布的對美國最大肉制品商Smithfield的收購。這次規(guī)模高達47億美金的越洋收購，讓美國媒體再次開始討論起中國資本在美的擴張問題。

　　在雙匯之前，被媒體集中關(guān)注的中資并購主要集中在重工業(yè)、能源和電子等行業(yè)，并且大多數(shù)并購申請都曾被美國外國投資委員會（CFIUS）干預(yù)或者叫停。這個隸屬于美國財政部的委員會，負(fù)責(zé)對外國在美投資是否符合美國國家利益進行風(fēng)險評估，進而作出批或不批的決定。

　　華為公司2008年與貝恩資本聯(lián)合出資22億美金收購計算機網(wǎng)絡(luò)制造商3Com失敗，2011年被迫放棄已經(jīng)完成的對美國3 Leaf System公司技術(shù)資產(chǎn)的收購，2012年又被美國國會列入“黑名單”，在美發(fā)展步履維艱。中海油在美境遇和華為類似，在2005年迫于CFIUS的壓力放棄了對美國優(yōu)尼科石油公司185億美元的收購，成為美國歷史上最大金額的并購流產(chǎn)案之一。

　　不過，近兩年來，成功通過CFIUS審查的中國公司名單似乎有所加長。中海油對加拿大油砂運營商Nexen的收購意外獲得美加兩國政府批準(zhǔn)。幾乎在同時，中石油收購美國能源公司Chesapeake Energy部分資產(chǎn)的申請也成功獲批。更有戲劇性的是萬向集團，在最初被CFIUS叫停后，萬向在今年初成功獲批以2.57億美元收購有美國政府背景的鋰電池制造商A123 Systems。而就在去年，大連萬達集團以26億美金收購全球第二大院線AMC，成為中資進軍美國娛樂行業(yè)的最大一筆交易。

　　在最近CFIUS對一批中國公司赴美投資開綠燈之后，主流評論認(rèn)為此次并購成功獲批的可能性較大。畢竟，豬肉并非直接關(guān)系美國國家安全的戰(zhàn)略資源。

　　其實，如果我們拋開CFIUS這個在中資入美過程中老生常談的話題，在這單來自食品行業(yè)的最大中資入美并購交易中，有一個更值得關(guān)注的地方食品安全。

　　在雙匯宣布收購意向的當(dāng)天，包括彭博社在內(nèi)的諸多財經(jīng)媒體都同時發(fā)問：為什么雙匯要收購美國最大的豬肉生產(chǎn)商？

　　根據(jù)《華爾街日報》5月30日的報道，消息人士稱在此次并購中，雙匯著眼的是將美國豬肉進口到中國，而并非為了搶占美國市場。其實，目前Smithfield公司每年對華出口的豬肉量已占該公司豬肉產(chǎn)量的25%。雙匯此次不惜以31%的溢價率越洋收購Smithfield，為的很可能不僅僅是更多的美國豬肉。

　　其實在雙匯收購Smithfield登上華爾街日報頭版之前，最近一次登報的中國食品新聞大概就是“上海死豬事件”了。中國令人擔(dān)憂的食品安全現(xiàn)狀，一度讓美國媒體對雙匯收購的Smithfield充滿疑慮，擔(dān)心中國肉企會將美國作為它們的市場，從而給美國本土食品安全增加風(fēng)險。雖然雙匯已經(jīng)表示收購只是為了將美國豬肉銷往中國，但是美國食品與水資源觀察組織（Food&Water Watch）已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)上呼吁叫停雙匯收購，并向美國國會提出了聽證申請。

　　作為中國本土最大肉類加工商的雙匯，在今年3·15被曝出瘦肉精丑聞之后，一定感覺到了來自社會的壓力。雖然這次對Smithfield的收購肯定不會是3月份瘦肉精事件爆發(fā)后作出的，但雙匯之所以愿意承擔(dān)高達31%的溢價率和跨國收購的風(fēng)險，想必也是將Smithfield這塊美國最大肉商招牌在食品安全上的說服力考慮了進去。

　　依靠收購品牌來塑造食品安全的形象，是一個可以理解但略顯無奈的嘗試。在大批國內(nèi)企業(yè)將目光投向國際市場，想抄底海外優(yōu)質(zhì)品牌資產(chǎn)的時候，我們心里必須明白，品牌可以買得來，但買得來品牌卻未必買得來市場。

　　中國肉制品加工企業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)鏈條上的控制能力使得它們在多數(shù)時候都沒有能力監(jiān)控上游產(chǎn)業(yè)鏈。而Smithfield自身經(jīng)營管理的飼養(yǎng)農(nóng)場規(guī)模，卻是中國肉類加工企業(yè)望塵莫及的。

　　成立于1936年的Smithfield公司在1990年開始收購生豬飼養(yǎng)場，將其納入公司的直接管理中，從而實現(xiàn)了豬肉的養(yǎng)殖、屠宰、銷售的產(chǎn)業(yè)鏈控制，形成了被稱為“從出生到培根肉”（from birth to bacon）的生產(chǎn)體系。

　　相比之下，雙匯集團的生豬來源主要還是依靠私人養(yǎng)殖戶的供應(yīng)，使得肉制品來源監(jiān)管變得十分困難。3月份的瘦肉精丑聞，管理上的癥結(jié)也在于此。

　　無論美國的豬肉是否能越洋飛來中國，肉類食品安全問題都是不可能通過資本市場的游戲來解決的。如果能夠成功收購Smithfield，中國肉類企業(yè)得到更多的不是品牌，而是經(jīng)營品牌的能力。