WTI原油期價仍處70美元/桶下方多空博弈或?qū)⒊掷m(xù)

　　本報記者 王 寧

　　今年以來，國際原油期價整體呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，近日，雖然紐約商業(yè)交易所（NYMEX）WTI原油主力連續(xù)合約期價偏強震蕩，但仍維持在70美元/桶關(guān)口下方運行；受此影響，全市場油氣類主題基金年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)不佳，截至3月13日，其中有41只年內(nèi)浮虧，最大回撤更是超過了8%。

　　多位分析人士向記者表示，由于供需兩端基本面波動較大，多頭和空頭始終處于博弈中，原油期價難有較大反彈。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，WTI原油主力連續(xù)合約期價自年初沖擊80美元/桶關(guān)口未果后，便進入下行通道，期間更是創(chuàng)出65.22美元/桶階段性新低。近日，主力連續(xù)合約期價有所反彈，但仍維持在70美元/桶關(guān)口下方運行。

　　銀河期貨有限公司大宗商品研究所高級研究員童川向記者表示，今年以來，海外市場原油需求乏力，且供應(yīng)端持續(xù)增長，庫存累庫壓力逐漸增大，加之國際宏觀面表現(xiàn)疲軟，投資者預(yù)期原油期價很難出現(xiàn)改觀。“宏觀面支撐乏力，疊加地緣風險有所緩和，原油風險溢價有所回落，目前國際原油期價已處于階段性歷史低位。”

　　中衍期貨有限公司投資咨詢部研究員王瑩認為，從中長期來看，海外市場經(jīng)濟下行趨勢仍未結(jié)束，原油期價維持70美元/桶下方運行或是大概率事件。

　　WTI原油期貨主力連續(xù)合約于近三個交易日收于陽線，北京時間3月13日，截至記者發(fā)稿，該合約報收于67.85美元/桶。在多位分析人士看來，雖然近日原油期價有所反彈，但基于供需端預(yù)期，短期難有較大反彈。

　　國元期貨有限公司原油分析師韓廣宇介紹，近日國際油價大幅震蕩偏強，主要在于幾方面因素：一是供應(yīng)端利好，如美國能源信息署（EIA）公布美國原油庫存增加幅度不及預(yù)期等；二是美元走軟提振油價；三是石油輸出國組織（OPEC）增產(chǎn)計劃持續(xù)搖擺，預(yù)期4月份很難開始增產(chǎn)計劃。

　　“市場預(yù)期OPEC將于4月份結(jié)束減產(chǎn)，屆時供應(yīng)有增加可能。同時，美聯(lián)儲有降息預(yù)期，一旦降息周期開啟，海外市場經(jīng)濟回暖將有所刺激，進而利好原油需求。”王瑩分析認為，但供應(yīng)和需求兩端都有利好預(yù)期，多頭和空頭博弈將持續(xù)，期價或維持寬幅震蕩走勢。“當前國際市場經(jīng)濟形勢不確定性較大，原油期價后續(xù)破位風險尚存。”

　　國際原油期價持續(xù)回落，導(dǎo)致相關(guān)基金年內(nèi)業(yè)績也表現(xiàn)不佳。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，目前市場上有43只油氣類主題基金，其中，有41只產(chǎn)品年內(nèi)浮虧，最大回撤更是超過8%；17只產(chǎn)品回撤超過5%。多位分析人士表示，鑒于目前國際原油期價的不確定性，投資者應(yīng)及時借助衍生品工具做好風險管理。

　　童川認為，在交易油品和化工品資產(chǎn)時，建議用原油期貨或期權(quán)工具對沖成本端波動風險。

　　當前，衍生品已成為各類投資者管理風險的最佳工具。王瑩表示，對于企業(yè)風險管理來說，期貨的杠桿屬性可節(jié)約資金占用，且原油期貨與現(xiàn)貨相關(guān)性較好，是最佳風險對沖工具，而原油期權(quán)可防范資金成本占用風險。建議相關(guān)投資者及時運用衍生品工具。